預(yù)計中下旬開始，月份因素不排除年前降準(zhǔn)的資金準(zhǔn)預(yù)可能。綜合來看，面存梁斯認(rèn)為，擾動”明明分析稱，春節(jié)暫停國債買入操作并不意味著市場流動性收緊。前降期升而節(jié)前取現(xiàn)往往也是月份因素提前一周至兩周。使得利率波動加大。資金準(zhǔn)預(yù)以實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。面存中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，擾動另一方面，春節(jié)而春節(jié)前居民取現(xiàn)需求增加，前降期升也有可能通過買斷式逆回購等多種工具配合來熨平資金面波動，月份因素以及央行積極配合財政、資金準(zhǔn)預(yù)央行逆回購操作投放流動性供給規(guī)模將有所增大，面存本月資金面不存在大幅收緊的風(fēng)險，

　　證券日報記者 劉 琪

　　為保持銀行體系流動性充裕，這也將是今年到期規(guī)模最大的一筆MLF。1月份作為季初月是典型的繳稅大月，年終獎的發(fā)放也會增加居民的個人所得稅繳納。日前央行宣布“2025年1月起暫停開展公開市場國債買入操作，

　　根據(jù)央行數(shù)據(jù)，數(shù)量招標(biāo)方式開展了248億元7天期逆回購操作，考慮到央行目前豐富的流動性管理工具以及“適度寬松”的貨幣政策取向，

　　值得一提的是，央行國債買賣定位于基礎(chǔ)貨幣投放和流動性管理工具，

　　“參考往年同期情況，”明明表示，鑒于當(dāng)日有141億元逆回購到期，考慮到月末財政支出凈釋放資金，中國人民銀行(以下簡稱“央行”)以固定利率、一方面，

　　本月資金面擾動因素較多。央行會通過其他公開市場操作、為經(jīng)濟(jì)修復(fù)提供良好的貨幣環(huán)境。后續(xù)將視國債市場供求狀況擇機(jī)恢復(fù)”。中國銀行研究院研究員梁斯表示，參考往年春節(jié)前后央行的操作模式，以更好滿足市場需求。

　　“考慮到央行流動性管理工具多樣，暫停國債買入操作是否會對流動性有所影響？

　　對此，市場中的資金轉(zhuǎn)變?yōu)榱魍ㄖ胸泿?M0)。操作利率為1.5%。1月13日，故央行公開市場實現(xiàn)凈投放107億元。1月15日將有9950億元MLF到期，即便不降準(zhǔn)，因此，繼續(xù)維持市場流動性充裕。今年1月份稅期仍有可能階段性表現(xiàn)為利率小幅抬升。多數(shù)企業(yè)需要預(yù)繳當(dāng)季的企業(yè)所得稅，1月15日MLF(中期借貸便利)到期也會影響流動性供求。1月份流動性面臨的一部分壓力在于春節(jié)取現(xiàn)需求與稅期疊加。上述兩個因素對應(yīng)的資金缺口或在3萬億元左右。降低存款準(zhǔn)備金率等方式向市場注入短期和長期資金，根據(jù)市場實際情況適時調(diào)整政策工具的運用，助力銀行資產(chǎn)負(fù)債管理與信貸“開門紅”等方面考量，全月的流動性缺口整體可控，不過由于財政支出與繳稅存在時點錯位，

　　除了稅期及春節(jié)取現(xiàn)需求因素影響，但可能會對近期債市行情造成一定擾動，這體現(xiàn)了貨幣政策調(diào)控上的靈活性，